人民币的前景如何?

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从长期来看,我国国际地位和国际影响力显著提升,人民币国际化会稳步向前推进。 此次贸易战,虽然国内经济短期受到压制,但海外对中国的投资却明显增多,比如著名的FDI和ODI项目——宝马在中国的生产基地。

一方面是中国经济的体量和增长潜力;另一方面是中国的改革进程,特别是金融领域的开放和改革。中国坚持改革开放,让市场在资源配置中起决定性作用,大力发展资本市场,加快金融制度的改革和创新,为跨境资本的管理和监管提供制度保障,为人民币的国际化建立基础制度和系统完善性。

中国作为世界第一外汇储备国,不会任由货币贬值,也会对人民币的国际化起到抑制作用。只有保持外贸稳定增长,维持国际收支平衡,才能稳步推动人民币的国际化。

目前,国内经济下行压力加大,又面临中美贸易战的不利局面,扩大进口可以应对外需的下降,实现进出口平衡,降低国际贸易顺差,有利于人民币国际化。 从短期来看,为了抑制贸易伙伴国的逆差,我国可能会采取减少出口退税、提高出口关税率等方式,阻碍出口。但是,这会导致产业链条的转移,对于我国低端制造业比较集中的地区会带来比较大的影响。同时,这些措施也是临时性的,随着局势的变化可能需要重新考虑。

除了政策层面的原因以外,汇率的形成和美元挂钩也是决定人民币国际化进程的关键因素之一。因为美元是全球使用最广的货币之一,并且与黄金和石油的价格形成密切的关系。如果人民币和美元挂钩,可以借助美元的溢出效应,提升人民币的国际地位和影响力。

事实上,2010年之前,我国的外汇管理体制是和美元挂钩,实行单一汇率制度。由于当时我国的国际地位和国际影响力和现在不可同日而语,因此采用单一汇率制度,必然导致汇率的扭曲。2010年底,我国开始实施以市场供求为基础的单一汇率制度。

值得注意的是,即使是在2015年和2016年的两次降息周期里,的人民币汇率仍然保持了基本稳定,这对于推进人民币国际化有重要意义。因为在其他国家货币降息的时候,本币利率上浮,不利于货币的跨境流动,而利率水平大体相当的情况下,贸易顺差会增加对本币的需求,从而增加本币的境外流动性供给。当然,汇率不变意味着成本上升,进口商品价格提高,刺激进口需求。

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